國(guó)內(nèi)乳企已布局海外
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，恒天然的“肉毒桿菌”事件對(duì)國(guó)內(nèi)乳粉行業(yè)而言，在危機(jī)發(fā)生的同時(shí)抑或又是轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)。一方面，國(guó)內(nèi)很多知名乳粉都是采用恒天然的基粉，這進(jìn)一步凸顯了國(guó)內(nèi)乳粉的安全問(wèn)題；另一方面，該事件也打破國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的一些幻想，或可少許緩解國(guó)內(nèi)廠商的壓力。
“國(guó)內(nèi)乳粉行業(yè)兼并重組既是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，也體現(xiàn)政府意志，所以一些不具有自己奶源、僅以加工銷售為主的企業(yè)會(huì)逐漸成為其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購(gòu)對(duì)象，或者通過(guò)收購(gòu)建立自己的奶源基地。對(duì)于國(guó)內(nèi)有實(shí)力的乳企而言，或許反而會(huì)刺激它們出海并購(gòu)，直接控制奶源供應(yīng)，像光明收購(gòu)新萊特，以避免奶源供應(yīng)掌握在別人手里，受制于人。”沈萌如是分析認(rèn)為。
從國(guó)內(nèi)乳業(yè)幾大龍頭企業(yè)的動(dòng)態(tài)看，均已不約而同地布局新西蘭。上個(gè)月，光明乳業(yè)旗下新萊特乳業(yè)正式在新西蘭證券交易所掛牌交易，新萊特融資7500萬(wàn)新西蘭元用于追加乳鐵蛋白生產(chǎn)設(shè)備、嬰兒奶粉混合罐裝線等，以完善現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈條。光明也由此成為國(guó)內(nèi)首家境外收購(gòu)優(yōu)質(zhì)奶源企業(yè)并成功促成其上市的乳企。
同在今年7月，大康牧業(yè)定增預(yù)案出爐，所募集的12.52億元資金，主要用于進(jìn)口嬰兒奶粉和液態(tài)奶、建設(shè)銷售渠道、產(chǎn)品宣傳和市場(chǎng)營(yíng)銷，并著力打造“紐仕蘭NuZealand”高端乳制品品牌。其中，增資紐仕蘭進(jìn)口嬰兒奶粉和液態(tài)奶項(xiàng)目的奶源，均由鵬欣集團(tuán)在新西蘭直接控制的16個(gè)奶牛牧場(chǎng)提供。
面對(duì)近年來(lái)乳品行業(yè)出現(xiàn)的一系列安全問(wèn)題，國(guó)內(nèi)乳企對(duì)“先奶源后市場(chǎng)”的發(fā)展模式已產(chǎn)生共鳴。今年年初，雅士利國(guó)際宣布，公司將投資11億元人民幣建立新西蘭工廠，生產(chǎn)成品及半成品奶粉。緊隨其后，伊利股份于4月宣布，其新建新西蘭年產(chǎn)4.7萬(wàn)噸嬰兒配方奶粉項(xiàng)目已獲批。
沈萌指出，恒天然的企業(yè)結(jié)構(gòu)很特殊，本質(zhì)上是個(gè)合作社體系，此次恒天然的“肉毒桿菌”事件僅僅是其個(gè)別工廠的問(wèn)題。新西蘭作為世界乳業(yè)中心地區(qū)，仍會(huì)是國(guó)內(nèi)乳粉業(yè)爭(zhēng)奪的原料地。而且，目前除了新西蘭外，可以短期填補(bǔ)中國(guó)進(jìn)口規(guī)模的其他奶源地選擇并不多。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，乳企實(shí)施海外并購(gòu)在明確目的的同時(shí)，尤為重要是了解當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，否則將會(huì)“栽跟頭”，讓海外并購(gòu)難以實(shí)施。
事實(shí)上，國(guó)內(nèi)也有一些乳企對(duì)海外并購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。西部牧業(yè)和新疆天宏都表示，依舊立足于自有奶源建設(shè)，以確保產(chǎn)品質(zhì)量。至于海外并購(gòu)奶源，對(duì)公司來(lái)說(shuō)是件遙遠(yuǎn)的事，還沒(méi)有想過(guò)。
PE看好海外并購(gòu)機(jī)會(huì)
國(guó)際知名私募股權(quán)機(jī)構(gòu)殷拓亞洲有限公司的投資董事梁偉表示，由于國(guó)內(nèi)乳品安全一直存在隱患，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)本土品牌信心不足。本次新西蘭乳品被曝受污染，對(duì)于國(guó)內(nèi)的大牌企業(yè)如蒙牛、光明等來(lái)說(shuō)，是一個(gè)重大的機(jī)遇；同時(shí)，雖然國(guó)內(nèi)乳企海外并購(gòu)一直在做，但是本次事件突發(fā)，會(huì)使洋奶粉的出口銷路受制，打擊其估值，對(duì)國(guó)內(nèi)乳企進(jìn)行海外并購(gòu)有促進(jìn)作用。
梁偉進(jìn)一步表示，本次新西蘭乳品發(fā)生安全事故，并不能說(shuō)明其奶源有問(wèn)題。“對(duì)于一家國(guó)外乳企來(lái)說(shuō)，最重要的就是基本面沒(méi)問(wèn)題以及有好的奶源，其他的只要做到生產(chǎn)過(guò)程無(wú)差異，做好質(zhì)量把控就行。如國(guó)內(nèi)乳業(yè)巨頭如蒙牛收購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)一樣，為的就是搶占奶源。”
梁偉坦言，國(guó)內(nèi)乳企實(shí)施海外并購(gòu)，除了可以掌握進(jìn)口奶源外，更重要的優(yōu)勢(shì)是擁有了一個(gè)國(guó)外品牌，這可以大大減輕國(guó)內(nèi)消費(fèi)者由于對(duì)本土品牌信心不足致國(guó)內(nèi)奶粉銷路不佳的負(fù)面影響。
“從大環(huán)境來(lái)說(shuō)，不僅僅局限于乳制品，在整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)上，國(guó)企近年來(lái)頻頻進(jìn)行海外并購(gòu)，其中乳制品及奶源的并購(gòu)數(shù)量尤為突出。原因在于，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)很多和可再生資源有關(guān)，人口、可耕種面積、人均消費(fèi)水平以及經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)等一系列原因，導(dǎo)致糧食瓶頸以及市場(chǎng)供求關(guān)系問(wèn)題出現(xiàn)，且以后會(huì)越來(lái)越明顯。而乳制品海外并購(gòu)集中主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)、外乳業(yè)差距較大所致，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)不夠規(guī)范，安全隱患頻發(fā)，使消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)信心喪失。”跨境并購(gòu)專家、沃特（中國(guó)）財(cái)務(wù)集團(tuán)的首席執(zhí)行官?gòu)堉竞品Q。
張志浩同時(shí)認(rèn)為，本次新西蘭奶粉受污染是偶發(fā)性事件。偶發(fā)性事件在食品行業(yè)時(shí)常發(fā)生，只是反映了某一家企業(yè)的管理問(wèn)題，并不屬于整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性問(wèn)題。“我認(rèn)為，本次事件對(duì)消費(fèi)者對(duì)新西蘭或者國(guó)外奶粉信心造成的打擊有限，就算是有影響，也是局部的。總體來(lái)看，不會(huì)影響到國(guó)內(nèi)乳企海外并購(gòu)的步伐，不會(huì)影響到其在資源上的爭(zhēng)奪和公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃。”
