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人人網的臉譜與泡沫

放大字體  縮小字體 發布日期:2013-12-10  瀏覽次數:152
核心提示: “一切帝國主義都是紙老虎。”在陳一舟的辦公大樓里, 張貼著這樣一句話。5月4日,人人網在紐約證券交易所上市,募集資金7.43億美元。上市首日收盤價19美元,較發行價上漲 29%。按首日收盤價計算,人人網市值達到71億美元,僅次于騰訊、百度、阿里巴巴和新浪,其創始人陳一舟身家則達到16億美元。長久已來,陳一舟就被冠以“剩斗士”之名。因為中國互聯網第一撥弄潮兒,要么公司早已上市,比如搜狐的張朝陽、阿里巴巴的馬云;要么早已退隱江湖,比如瀛海威的張樹新、8848的王峻濤,而他卻從1999年一直堅持至今
      “一切帝國主義都是紙老虎。”在陳一舟的辦公大樓里, 張貼著這樣一句話。5月4日,人人網在紐約證券交易所上市,募集資金7.43億美元。上市首日收盤價19美元,較發行價上漲 29%。按首日收盤價計算,人人網市值達到71億美元,僅次于騰訊、百度、阿里巴巴和新浪,其創始人陳一舟身家則達到16億美元。

  那一天,陳一舟的師弟、人人網COO劉健主動解釋,“帝國主義”一詞并非只指美國對手:“國內的競爭對手,特別像騰訊,其實對我們是更狠的。”

  長久已來,陳一舟就被冠以“剩斗士”之名。因為中國互聯網第一撥弄潮兒,要么公司早已上市,比如搜狐的張朝陽、阿里巴巴的馬云;要么早已退隱江湖,比如瀛海威的張樹新、8848的王峻濤,而他卻從1999年一直堅持至今。

  現在,作為中國社交網站的一名領跑者,他不僅要和開心網的程炳皓斗智斗勇,還要與QQ 空間及騰訊朋友、新浪微博等幾個社交主力網站火拼。

  中國的社交網站實在太多了,除了上述幾家,還有豆瓣、51等第二梯隊以及一長串的垂直社交網站隨時集結,等待著戰斗。此次,陳一舟率領的人人網登陸美國股市,在資本市場上幾乎是殺開一條血路。

  而從1999年踏入互聯網開始,直至12年后的今天,圍繞在陳一舟身上的關于騙子、流氓、狂人的各種指責從來沒有停止過,而他本人很少公開回應。陳的性格是“喜歡做大事,不滿足于掙小錢”,他的一位斯坦福校友如此評價道。 即使在互聯網這個盛產夢想家的行業,也很少有誰的夢想比陳一舟的更大。

  不過,人人網上市的這場狂歡,看起來也像是一場大起大落的資本夢。就在首日大漲后,人人網股票在次日便出現了大跌,跌幅達15%。

  “我上大學時聽過巴菲特的課,公司未來的盈利能力和潛力,會在長期中體現出來。”早在上市當日,陳一舟就對股價做出如此的評價:“我們不會關注短期,不管股價怎樣,我們的心態都會一樣。”

  那么,在華爾街正經歷大起大落、處于風暴眼里的人人網,到底是怎樣一家公司呢?

  打包上市

  一開始,人人網在紐約舉辦的路演啟動活動就像一場婚宴,而非投資者午餐會。負責此筆交易的銀行家這樣描述道——共有逾360人出席,其中大多數人顯得興高采烈。

  陳一舟平時很不喜歡聽別人說,自己的公司就是 Facebook的復制品。但在美國為人人網的首次公開發行(IPO)做推介時,這種比擬明顯是有益的。

  身披著“中國”和“社交網絡”這兩個光環,國外市場對人人網股票申購顯示出前所未有的熱情。

  投資者喜歡聽故事。投行圈內盛行一句話,“一個好的故事,就是IPO成功的一半。”優酷上市時的概念是“中國Youtube+Netflix”; 當當上市時講的故事是“中國亞馬遜”。在中國赴美上市的互聯網企業中,其IPO基本上都有一個共同的標簽:“美國模式+中國概念”。

  人人網也未能免俗,不過,這次它的標簽比以往的任何一家中國公司都大:“中國版的Facebook”。

    從“中國Facebook”的角度,人人網稱自己是中國最大的社交網站。不過,有市場人士指出,人人網本身的業務盈利能力很弱,糯米網和人人游戲才是人人公司的盈利點,所以人人公司不得不打包IPO。人人上市的主體囊括了人人的四大業務——人人網、糯米網、人人游戲以及經緯網。

  美股分析師胡龍飛指出,人人旗下的這幾大業務分別對應著美國人熟悉的幾大同類知名公司Facebook、Groupon 和Zynga,所以人人可以給華爾街講很多“中國故事”。

  胡龍飛認為,在盈利模式上,人人公司也幾乎涵蓋了10年來中國互聯網探索出的所有模式:網絡廣告+網游(社交)+電子商務(團購)+互聯網增值。人人公司由千橡互動集團于2010 年12月更名而來。目前,人人網的收益主要來自廣告,以及互聯網增值服務。互聯網增值服務包括來自人人網開放平臺的游戲收入、糯米網上的傭金收入,以及人人網上的VIP會員收入。

  雖然,陳一舟端出來的是一盤有點出乎外界意料的“大雜燴”。 但無論如何,“中國版 Facebook”徹底地打動了投資者。“人們希望買入那些擁有最佳前景、最佳機遇的最佳公司的股票。”創伯格投資公司經理蒂莫西·坎寧安這樣說。

  紐約證券交易所北京代表處首席代表楊戈則解釋得更清楚:“作為全球第一家上市的社交網絡公司,人人網趕在美國的同類公司如 Facebook 之前成功上市,這在資本市場上有很高的稀缺價值。”

  不過,仍有清醒者表達了異議。啟明創投創始人蓋瑞指出,人人網提交的IPO文件本身就提出了許多值得商榷的問題。首先,人人網其實并未確定它到底有多少用戶。人人網4月27日提交修改后的招股說明書中,將今年第一季度新增獨立訪問用戶數改為500萬,相比僅僅12天前第一版招股說明書提到的700 萬,增幅從29%下降為19%。

  “如果你無法核實這些數據或者該公司無法證明這些數據可靠,那你就應該擔心了。”蓋瑞說。他所在的啟明創投,投資了人人網的死對頭開心網。

  美國哥倫比亞大學戰略管理博士、智治基金創始人與管理董事埃里克·杰克森撰文指出,人人網是又一個錯位比喻的例子,“我相信很多僅僅因為其‘中國版的Facebook’的標簽而投資該公司股票的人,在未來幾個月將會大失所望。兩者有相似之處,但本質不一樣。”

  人人網的前世今生

  自從創業以來,陳一舟一直沒有離開過“網絡社區”。

  除了從老師巴菲特那里學來投資技巧,陳一舟還聽懂了一個道理:“他曾告誡我們,每個人做事前都要畫一個圈,圈內是自己了解的,圈外是不懂和似是而非的。做事情,一定要做圈內的。”

  陳一舟的圈就是“社區”,他很直接:“我是做社區出身的,那是我最擅長的事情。盡管一開始還沒有明確的商業模式,也沒有想到如今SNS 和社區概念會如此火爆;但我已經明白自己能做什么,自己該做什么。”

  1999年5月,剛滿30歲的陳一舟信心滿滿地回國,用一個月時間創辦了一個滿足大學生社交需求的ChinaRen校友錄,口號是“建造全球最大的華人虛擬社區”。陳一舟深諳互聯網“燒錢”之道,于是在全國高校舉辦各種活動,吸引大學生注冊 ChinaRen 校友錄。2000 年 3月,ChinaRen 的注冊用戶突破了100萬。然而,陳一舟也打光了自己軍火庫里最后一顆子彈。緊接著第一波互聯網泡沫破滅,無奈之下,陳一舟將ChinaRen 賣給了張朝陽領銜的搜狐,他本人則出任搜狐高級副總裁。

 
 
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