華爾街日報的Dennis Berman為億萬富翁沃倫巴菲特的收購提出了幾點建議。是時候開始并購狩獵了。正如巴菲特在剛公布的2010年致股東信中所略述的，他對收購目標有嚴格的衡量標準：幾乎處于壟斷地位且銷售額穩(wěn)定增長的大型工業(yè)企業(yè)；稅前收入至少7,500萬美元；市值約在50億至200億美元之間。
伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的優(yōu)勢在于，它不必和其它公司收購者一樣遵循相同的游戲規(guī)則：其旗下各保險公司擁有約660億美元的“零錢”儲備，讓巴菲特可以獲得超大規(guī)模的低成本資金。另外，巴菲特還可以將自己的個人聲望轉化為財務價值。有太多董事會和企業(yè)擁有者都希望把公司賣給伯克希爾，根本就無需巴菲特參與競購。這在一定程度上壓低了收購價格。巴菲特收購模式的基礎就是利用巴菲特這個身份。
記住以上這些，下面要談的是收購建議，而這些建議在一定程度上是基于有關巴菲特真正關注點的報道以及他在致股東信里列出的篩選標準。具體來說，包括出色但并不過高的衡量標準：經(jīng)研究機構CapitalIQ的調查，股本回報率介于10%至30%之間，未來每股收益增長預計為7%至20%。
美國ITW伊利諾集團(Illinois Tool Works Inc.)(市值268億美元、股本回報率17%、利息、稅項、折舊及攤銷前收益率18%)：據(jù)了解巴菲特興趣所在的人表示，該公司一直深得巴菲特賞識，幾年前就有傳聞說他們有可能達成一項交易。盡管該公司市值略高，但依然完全符合巴菲特的標準。從家具板材到電弧焊接設備等等與住房相關的業(yè)務在經(jīng)濟長期上行過程中應該會有所擴張。若收購這家企業(yè)顯得過于多樣化，別忘了伯克希爾哈撒韋公司曾在2008年初以45億美元收購了普利茲克(Pritzker)家族旗下的工業(yè)控股公司Marmon Holdings Inc.。
人力資源服務公司Automatic Data Processing Inc.(簡稱ADP)(市值248億美元、毛利率51%、企業(yè)價值倍數(shù)為11.25倍)：這是一家服務型企業(yè)，利潤高，客戶基礎深厚，客戶轉換成本很高，無庫存擔憂，沒有負債。最近有大量關于伯克希爾·哈撒韋公司和ADP達成交易的傳言。把這樣一個公司收至伯克希爾·哈撒韋公司的囊中，其一個好處是，所有對于競爭對手來說如此有用的盈利信息可不必對外公布。
金屬加工公司Kennametal Inc.(市值32億美元、毛利率36%、2006年以來收入增長為負)：巴菲特在最新的致股東信里，難以掩蓋自己收購以色列金屬切削刀具生產商伊斯卡(Iscar Cutting Tools)的自得之情。巴菲特說，伊斯卡的銷售收入有望很快超過經(jīng)濟衰退前的水平。伊斯卡2008年斥資10億美元收購了一個類似于Kennametal的公司，名為泰珂洛集團(Tungaloy Corp.)。Kennametal的股票價格目前仍低于經(jīng)濟衰退前的高位，但企業(yè)價值倍數(shù)仍接近10倍，比巴菲特通常在5到9倍之間的倍數(shù)范圍還要高。發(fā)言人說，沒有跟伯克希爾·哈撒韋公司進行過有關討論。
Expeditors International of Washington Inc.(市值101億美元、無負債、平均五年股本回報率21.3%)：該公司位于美國西海岸，是全球航運和物流業(yè)務中一個名不見經(jīng)傳卻至關重要的物流公司。該公司利潤可觀，負債為零，首席執(zhí)行長羅斯(Peter Rose)自1988年上任以來一直執(zhí)掌該公司。鑒于北美和亞洲之間的全球貿易必然繼續(xù)攀升，該公司對于鐵路公司Burlington Northern來說是個有益補充，可將貨物從船上運至軌道車輛上。正如巴菲特所說，如果文化也被考慮在內，那么Expeditors恰好合適。該公司不召開收入會議，而是在定期證券備案文件中回答投資者疑問。
Schindler Holding Corp.(市值125億美元、股本回報率26.6%、無負債)：這家瑞士電梯和自動扶梯公司押寶中國、印度和其它亞洲國家的城市化。該公司有杰出的品牌知名度和137年的歷史，對于伯克希爾·哈撒韋公司的投資組合來說是難得的珍寶。然而，收購的關鍵是要勸說掌握實權的辛德勒(Schindler)家族來做這筆交易。該公司的首席執(zhí)行長辛德勒(Alfred N. Schindler)自1985年以來就執(zhí)掌這家公司至今，現(xiàn)在或許是公司轉變的良機。巴菲特可許諾，讓擔憂的辛德勒家庭成員保留大量的自主權。
W.W. Grainger Inc.(市值92億美元，企業(yè)價值倍數(shù)9.2倍，利息、稅項、折舊及攤銷前收益率14.1%)：有趣的是，股票投資者和投資銀行都十分關注這家位于芝加哥的工業(yè)經(jīng)銷公司。該公司的客戶數(shù)量高達令人驚羨的180萬，遍布全球153個國家。這家公司以其同名產品目錄而廣為人知，去年該公司股票大漲了30%左右，現(xiàn)在若對其收購，條件并不理想。但被伯克希爾哈撒韋公司收購，對于現(xiàn)今82歲的前CEO格蘭杰(David W. Grainger)來說，或許是不錯的告別演出。格蘭杰持有Grainger公司7%的股權，他的父親是這家公司的創(chuàng)始人。
